La inversió amb ETFs pot semblar molt fàcil, però si l’ETF és apalancat o invers millor que llegeixis aquest post abans d’adquirir-lo.
Les fórmules tradicionals per poder apalancar-se han estat, utilitzar el marge que et proporciona el broker, comprar opcions calls, o comprar futurs financers.
Les estratègies tradicionals inverses (obtenir exposició a curt, o sigui guanyar quan l’actiu baixa), han estat, vendre a curt accions (demanar prestat accions), comprar opcions put, o vendre futurs financers.
Llegeix que és [L’instrument més perillós: l’apalancament financer] i [Què són els futurs financers] si no saps que són.
Problemes amb les fórmules tradicionals
Els problemes que es troba l’inversor eren que havia d’obrir un compte al broker i demanar aprovació del marge, o bé els costos de demanar prestades accions, o els riscos que comporta la venda d’accions, ja que la pèrdua pot excedir el que tens al compte, etc.
Les solucions de la inversió amb ETFs
Al 2006 apareixen a EEUU els ETF apalancats i inversos. Ara ja no es necessiten comptes amb marge, les pèrdues estan limitades, tenen costos més baixos, i es pot entrar i sortir en qualsevol moment del dia.
Llegeix [Què són els ETF?] si no coneixes bé el producte.
No només hi ha ETF apalancats i inversos també n’hi ha de creixement via dividends, multifactorial, o sigui inverteixen en diversos factors, temàtics, alternatius, etc. A més aporten diversificació per actiu.
Exemple ETF apalancat
Si un fons normal buscar replicar l’índex, un ETF 2x apalancat, buscar multiplicar per dos el retorn diari de l’índex.
Pots utilitzar ETFs apalancats si busques:
- Benefici per increment del mercat a través de trading direccional.
- Sobreponderar alguns segments del mercat.
- Incrementar l’exposició amb menys cash.
Exemple ETF invers apalancat
Un ETF -2x invers busca multiplicar per -2 el retorn diari de l’índex.
Utilitza ETF inversos si busques:
- Benefici quan els mercats cauen a través de trading direccional.
- Infraponderar segments de mercat.
- Desenvolupar estratègies de cobertura per cobrir pèrdues en inversions.
Problemes amb els ETFs inversos o apalancats
Si el període en què estàs invertit és més d’un dia, necessites fer un seguiment constant de les inversions, ja que els guanys i les pèrdues podrien resultar en retorns compostos, el que podria causar que l’exposició al benchmark varies molt.
Per tant, la volatilitat i les condicions de mercat poden impactar en els resultats per períodes d’inversió de més d’un dia.
Solució
Si vols adquirir aquests ETF i aguantar la posició més d’un dia, has de rebalancejar la cartera.
Això vol dir que has d’incrementar o reduir les teves posicions en intervals predeterminats per mantenir el teu nivell d’exposició al benchmark o índex.
Llegeix [Què és un índex borsari?] si no saps que és un benchmark.
També es requereix tenir capital disponible per quan es requereixen compres d’accions addicionals.
2 estratègies de rebalanceig
Basada amb un nivell
Quan la diferència entre els retorns de l’ETF i el benchmark arriben a un cert nivell, per exemple 10%, es fa rebalanceig. En moments de volatilitat farà que el rebalanceig sigui més freqüent
Basada amb una data
Aquí el rebalanceig és predeterma amb antelació, pot ser setmanal, mensual o trimestral.
Sabem quan serà però no està lligat a les condicions de mercat, i per tant els resultats podrien allunyar-se significativament dels del benchmark.
Si l’ETF és apalancat pot allunyar-se pel múltiple entre rebalancejos.
Passos per rebalancejar:
- Pas 1 Decidir el mètode de rebalanceig
- Pas 2 Calcular la diferencia (benchmark return – fund return)
- Pas 3 Calcular quantitat a rebalancejar
- Pas 4 Monitorar i repetir si es cau
Quantitat a rebalancejar = valor inicial * (1 + retorn del benchmark) – valor del ETF
Exemple de rebalanceig en una posició d’ETF invers -2X
Valor inicial 100
Període 1 – Abans de rebalancejar
Benchmark = + 5% => Valor actual = 105
ETF -2X = -10% => Valor ETF actual = 90
Valor de la distancia = 15
Rebalanceig
Compra de 15 -2X ETF
Període 2 – Després de rebalancejar
Valor del ETF = 105
Conclusió de la inversió amb ETFs
Com pots veure els ETF apalancats i inversos no són per al públic general, ja que s’ha de fer un seguiment constant per rebalancejar. Si no es fa pot comportar pèrdues compostes.
Per tant, si busques cobertura per a la teva cartera de valors a llarg termini els ETF inversos poden servir, però la gestió no és tan senzilla com sembla, es pot fer, però requereix una gestió continua.
Si ets un especulador a molt curt termini, els ETF inversos i apalancats poden ser un molt bon instrument.
Has comprat mai algun ETF? Comenta aquí sota.
Si t’ha agradat comparteix a les xarxes socials i fes like a la meva pàgina de facebook.