Pablo Fernández Professor de Finances de l’IESE en un paper d’investigació fa un estudi exhaustiu sobre el rendiment dels fons d’inversió a Espanya per al període 2004-2019. Passo a resumir la crua realitat.
Rendiment mitjà
La rendibilitat mitjana dels fons d’inversió a Espanya en els últims 15 anys (2,67%) va ser inferior a la inversió en bons de l’estat espanyol a 15 anys (3,88%) i a la inversió en l’IBEX 35 (5,07%).
Rendiment acumulat
138 fons dels 631 amb 15 anys d’història van tenir una rendibilitat superior a la dels bons de l’estat a 15 anys i 75 a la de l’IBEX 35.
9 fons van tenir rendibilitat negativa. El fons més rendible va proporcionar en els últims 15 anys als seus partícips una rendibilitat total del 366% i el menys rendible del -56%.
El que importa és la xarxa de venda
L’estudi mostra l’escassa relació entre la rendibilitat i el patrimoni dels fons. Hi ha una escassa relació entre la rendibilitat i el nombre de partícips dels fons.
Això ens indica que el que importa és tenir una bona xarxa comercial i col·locar el producte, l’inversor no inverteix buscant rendibilitat, més aviat li col·loquen el producte.
Fons que desapareixen
El 2018 hi havia 642 fons amb 15 anys d’història i en 2019 hi havia 631.
23 fons dels fons existents el 2018 i no trobats en 2019 van tenir en 2018 una rendibilitat mitjana dels últims 15 anys inferior a 1,5%.
La banca que controla aquest món ja se’n encarrega de fer net.
Els nens ho fan millor
També es mostren els resultats d’un experiment en què 248 escolars van aconseguir millor rendibilitat mitjana que els fons d’inversió en renda variable en 2002-2012.
72 dels 248 escolars van superar la rendibilitat de tots els fons. La rendibilitat mitjana dels escolars va ser 105% i la dels fons 71%.
Llegeix també [Invertir mitjançant un fons d’inversió].
Discriminació fiscal a favor dels fons i en contra de l’inversor particular
Si un inversor realitzés directament amb els seus diners les mateixes operacions que realitza el gestor del seu fons d’inversió, obtindria una rendibilitat diferent perquè:
1. S’estalviaria les comissions explícites (i gairebé totes les ocultes),
2. Tindria costos addicionals per custòdia i transacció de valors, i
3. Hauria de pagar més impostos!
El resultat global dels fons no justifica la discriminació fiscal a favor dels mateixos.
L’Estat no hauria animar a invertir en fons d’inversió. És injust que un inversor que realitza directament amb els seus diners les mateixes operacions que realitza el gestor del seu fons d’inversió pagui més impostos que el fons i a més abans.
L’estat podria animar a invertir en alguns (pocs) fons d’inversió, però no indiscriminadament en qualsevol fons.
Comissions immerescudes pel rendiment dels fons d’inversió
Quan un inversor lliura els seus diners a una gestora de fons perquè li gestioni, s’espera que obtingui una rendibilitat superior a la que pot obtenir ell.
I està disposat a pagar una comissió anual alguns casos superiors al 2%. No obstant això, les dades indiquen que molt pocs gestors es mereixen les comissions que cobren per la seva gestió.
Gràcies a Pablo Fernández Professor de Finances de l’IESE per posar llum en la foscor del rendiment dels fons d’inversió.
I tu, coneixies aquesta crua realitat? Comenta aquí sota.
Si t’ha agradat comparteix a les xarxes socials.