La millor cartera d’inversió és la que produeix el millor retorn geomètric, segons les nostres expectatives, el nostre risc i horitzó temporal, els costos que comporta, i els retorns reals i la divisa en què els produeix.
Construir una cartera d’inversió implica decidir quins actius incloure i quan de capital destinar a cada tipus. Llegeix [La importància de la ponderació d’actius].
Però que és exactament la millor cartera d’inversió?
Com tot en la vida, depèn del que busquis. Quan et compres un cotxe ho fas depenent de l’ús que en faràs.
Quan construïm una cartera fem igual, tot depèn de l’objectiu d’inversió de l’inversor. El que seria una bona cartera d’inversió per a tu, pot ser completament inapropiada per un altre. Llegeix [Cinc objectius d’inversió possibles].
La millor cartera és la que produeix després de costos reals el retorn geomètric absolut més gran per a un nivell donat de risc i horitzó temporal, en una moneda particular.
Anem per parts.
Retorn geomètric absolut
Aquesta és la manera correcta de calcular el que guanya la cartera en el temps. Aquest és el retorn que si es manté consistent en el temps ens dóna el valor final de la cartera, és més realista que el retorn mitjà.
Et poso un exemple. Imagina que el primer any has guanyat un 200%, el segon també un 200% i el tercer un -99%. El retorn mitjà és 100%, però el retorn geomètric, és una pèrdua anual del -55.2%.
Expectativa
Basant-nos amb dades passades sabem quins retorns mig han donat els actius en el passat. Per tant tenim una expectativa mitjana del que poden produir en un futur.
Risc i horitzó temporal
Risc no és res més que la possibilitat de perdre diners. Però com mesurem risc? I quin és el nivell tolerable de risc? Cadascú té el seu, s’ha d’avaluar personalment, de la mateixa manera que l’horitzó temporal d’inversió.
Costos
La inversió comporta costos, i aquests poden destrossar qualsevol rendiment si no són tinguts en compte.
El bo dels costos és que, al contrari de l’expectativa de rendibilitat, aquests els sabem segurs abans d’invertir, per tant són molt més fàcil de predir.
Retorns reals
La inversió com ja saps té per objectiu produir una suma de capital o una font d’ingressos, que seran utilitzats per la compra d’actius en un futur.
Per tant t’has de preocupar sobre els possibles canvis de preu de les coses. Això no és res més que la inflació.
Per això hem de deduir la inflació dels retorns de la inversió, i per tant utilitzar retorns reals que han estat ja ajustats per la inflació esperada.
Molts pensen que tenir diners en cash és segur, però la veritat és que no hi ha cap lloc segur. La seguretat no existeix. Del risc no pots escapar.
Com el que busquem són retorns reals, deixar els diners sense invertir, vull dir en cash, és una decisió molt arriscada que pot esborrar la capacitat de compra de qualsevol compte amb el temps.
Moneda
Com hem dit la finalitat de la inversió és produir una font d’ingressos per a poder fer despeses en un futur. Per tant, necessitem mesurar el creixement de la cartera en la moneda en la qual realitzarem aquesta despesa futura.
Ho dic perquè moltes inversions són en moneda estrangera, i quan liquidem les inversions i portem el capital un altre cop a la moneda en la qual realitzem les despeses, ens podem endur un bon ensurt si aquesta última s’ha revalorat enfront de la que hem utilitzat per realitzar les inversions.
Ja tens sis aspectes a tenir en compte a l’hora de construir la teva cartera d’inversió. Per saber més pots llegir [Cinc passos per construir la teva cartera d’inversió].
I tu, tens en compte tots aquests aspectes? Comenta aquí sota.
Si t’ha agradat comparteix a les xarxes socials i fes like a la meva pàgina de facebook.