Ja fa mesos que es parla de la rotació d’accions growth a value, segur que t’has preguntat que és la rotació d’accions o sectorial.
A grans trets hi ha dos tipus d’accions les growth i les value.
Les primeres representen sectors empresarials de molt creixement i les de valor sectors de l’economia més tradicionals.
Què és la rotació sectorial?
La rotació es produeix quan un tipus d’accions que estaven a l’alça comencen a caure i altres que no estem posicionats i estaven perdent comencen a pujar.
Les rotacions són fàcil de veure a posteriori, és complicat reconèixer les accions adequades en el moment adequat.
Com passa amb la majoria de les estratègies d’inversió, hi ha un retard, i com passa amb la majoria de les tendències, no duren tant com ens agradaria.
Què és un sector?
Hi ha diferents tipus de classificació de sectors, però un dels més seguits és el GICS, o Global Industry Classification Standard.
Alguns sectors són fàcils d’identificar, com l’energètic, que inclou a les principals empreses petrolieres, i el financer, que inclou els grans bancs.
Hi ha ETFs que defineixen aquestes àrees àmplies i les segueixen com subconjunts de l’S&P o Nasdaq. Són índexs passius.
Altres sectors no estan tan clars. Per exemple el ETF del SPDR en tecnologia, XLK, té com a components principals a Apple 21%, Microsoft 20,2%, Visa 4,2% i NVDA 3,8%. Sorprèn veure Visa en tecnologia no?
Després tenim sectors més concentrats, com l’ETF de semiconductors de Filadèlfia PHLX al NYSE compost per 30 grans empreses.
També empreses de gestió com ARKK Invest gestionada per Kathy Wood que construeixen els seus ETF a la seva manera.
Poden tenir Tesla o bitcoins en els seus ETF gestionats activament, però a la fi són un sector si ho defineixen com a innovació.
També hi ha el sector d’energia verda, ciberseguretat, i intel·ligència artificial.
Com pots veure els sectors poden ser o molt amplis o molt concentrats depenent de qui els hagi agrupat.
Negociar l’ETF vs. les principals accions que el formen
A cada sector els components més grans impulsen el sector, i hi ha moltes accions més petites que no fan més que reduir el rendiment.
Si agafem els 10 components del sector més grans, les ponderem per igual i comparem amb els rendiments contra l’índex del sector complet, veiem que el superen amb escreix.
Dues són les causes: la ponderació per igual, a diferència de ponderació per capitalització, i l’elecció de les accions que mouen al sector.
Per tant, si estàs buscant treure profit d’un sector i estàs disposat a negociar accions individuals en lloc d’un ETF, seràs recompensat.
Si et fixes és el que fem amb l’estratègia que publico resultats. Triem les deu accions més fortes de l’índex Nasdaq100, no tenen per què ser les més grans per capitalització, i les ponderem per volatilitat.
Fes clic al baner de sota per veure els resultats.
Com ocorre la rotació sectorial?
Tenim molt clar que són els esdeveniments els que mouen les accions.
Quan es va anunciar la COVID per primera vegada, van ser les empreses farmacèutiques i de recerca les que van pujar.
Quan va començar la quarantena, les accions d’estar a casa van pujar. Són les AMZN, NFLX. També és comú que la política governamental i els esdeveniments importants impulsin grups d’accions.
Altres sectors com els serveis públics són massa amplis, inclouen massa accions i no reflecteixen el que estem buscant, un grup reduït d’accions que apunten a un concepte.
Quant de temps pot un sector ser líder?
Fins i tot quan una empresa ho fa tot correctament, la competència diluirà el seu futur.
Per Google està Bing, per Amazon està Alibaba. Hi ha un sense fi d’altres empreses que són petites, però es mengen als clients en els marges.
És una de les raons per les quals les empreses madures no poden mantenir el creixement que tenen les noves empreses. La competència.
Per tant hi ha sectors que poden durar molt, com per exemple defensa, i altres com els parcs eòlics, no.
Qualsevol empresa que revolucioni la competència farà que el bon comportament del “sector” no es mantingui.
Com podem aprofitar els sectors que estan obtenint millors resultats? Anticipar o seguir?
La rotació de sectors ha estat una estratègia clàssica durant molt de temps.
Les regles són:
• Crea una llista de sectors
• Un cop al mes calcula els retorns mensuals de cada sector i compra els 3 sectors amb major rendibilitat.
Aquest enfocament depèn de que els millors sectors segueixin sent els millors durant uns mesos.
Utilitza les definicions de sector més àmplies, que en el millor dels casos no donen grans moviments.
La realitat és que hi ha un retard en la identificació dels sectors que ara seran rendibles. Arribes tard i surts tard. La forma de tenir èxit és anticipar el proper bon sector o trobar un que tingui longevitat.
Quin sector és el següent?
Hi ha alguns sectors que tenen futur a llarg termini, són el de ciberseguretat, robòtica, intel·ligència artificial i com no defensa.
Els ETF són massa amplis i contenen accions que no estan rendint, per tant arrosseguen l’índex cap avall. És millor operar amb les accions més líquides.
Quan vam crear una estratègia d’inversió, sabem que el formen dos components, el model que hem construït i el preu de l’actiu.
Si el model és tendencial hem de posar accions que es comportin de manera tendencial. La tecnologia ho és.
La tecnologia, en sentit ampli, sembla ser un èxit durador.
Però el sector tecnològic és massa ampli per a obtenir grans beneficis, que està reservat per a sectors més petits. Per això tenim un rànquing d’accions i deixem que siguin elles mateixes qui competeixin i ens indiquin que està rotant.
Sabem que entrarem i sortirem tard, però amb sort agafem bona part de el moviment, i és per això dels bons resultats de l’estratègia.
Entendre que factor explotem i com ho fem ens dóna tranquil·litat per seguir l’estratègia al peu de la lletra.
Si t’ha agradat comparteix aquí baix a les xarxes socials.