La manera d’invertir que et convé és la que saps què en pots esperar amb un grau de confiança elevat.
La inversió es pot dividir entre discrecional i sistemàtica.
- Si el gestor actua de manera discrecional diem que és una inversió discrecional i
- si actua sempre de la mateixa manera basant-se en dades, automàticament diem que és una inversió sistemàtica.
Ja fa 20 anys que vaig fer la meva tesina final de màster amb el títol desenvolupament de sistemes d’inversió algorítmic i encara recordo la cara que va fer el director del centre quan la vaig presentar.
La gestió a Espanya és discrecional,
basant-se en l’estudi dels fonaments empresarials i mai en les dades d’una manera sistemàtica. Així els han anat als gestors i sobretot als inversors.
La pregunta que et pots fer com a inversor és si a Espanya ha mort la gestió discrecional o encara li queden anys per produir mals rendiments per als inversors.
Serveis basats en dades
Els serveis basats en dades han fet que la indústria de gestió activa d’actius experimenti una gran reorganització, ja que aquestes estratègies d’inversió, especialment els serveis digitals, continuen creixent en popularitat.
El seu menor cost i més eficiència les fan cada cop més atractives per als clients potencials. La gestió discrecional de fons està perdent atractiu per als inversors.
Aquestes gestores solen cobrar en funció d’una estructura de comissions per beneficis i per gestió que no van lligades al rendiment que ofereixen a l’inversor, ja que gairebé mai no superen el rendiment dels fons indexats.
Deixadesa de la banca
La deixadesa de la banca, que compta amb el monopoli del negoci ha primat una gestió antiquada i dolenta.
D’altra banda, al món on no hi ha monopolis i no es posen traves insuperables als gestors que volen exercir pel seu compte, la inversió algorítmica continua augmentant perquè tendeixen a generar millors rendiments i mantenen els costos baixos.
Com a resultat, moltes empreses de gestió d’inversions tradicionals han fet la transició per intentar continuar sent competitives.
D’una banda, els famosos ETF estan fent la tasca millor que molts fons indexats.
D’altra banda, els inversors que busquen rendiments superiors a través de la gestió activa estan començant a recórrer a models basats en dades, ja que brinden més estabilitat, rendiments, i no estan subjectes a les trampes de la gestió discrecional, incloses tarifes altes, biaixos de comportament i valoracions inadequades.
Gestió sistemàtica: la nova manera d’invertir
Els robo advisors són una forma de gestió d’inversions basada en dades que està creixent exponencialment.
Els gestors d’inversions automàtiques també s’anomenen assessors automàtics.
Proporcionen assessorament i gestió d’inversions digitals amb poca participació humana. En canvi, confien en algoritmes per a les estratègies de gestió.
Aquests algorismes estan basats en programació i, per tant, estan automatitzats. Això permet als robo-assessors administrar i dividir els actius de manera òptima per als clients.
Aquesta manera d’invertir va entrar al mercat després de la crisi financera de 2008 com a resposta als grans canvis a la indústria.
Els assessors automàtics són més comuns entre els inversors nord-americans, però tenen una presència cada vegada més gran en altres llocs.
Aquest creixement es deu a les tarifes més baixes i al millor rendiment dels serveis del robo-inversió. De mitjana, els serveis digitals van tendir a obtenir valoracions més altes que els gestors humans en aquestes àrees.
Els assessors automàtics tenen en compte la disposició dels clients a assumir riscos, cosa que fa que la inversió automàtica sigui popular entre els clients de classe mitjana que no poden pagar a bons gestors o tenen poc capital.
També consideren les maneres d’aconseguir millor els objectius desitjats. Els clients fins i tot poden triar entre estratègies d’assignació passiva d’actius i gestió activa d’actius.
Aquestes qualitats atorguen un grau de flexibilitat i assequibilitat a la inversió robòtica i la fan preferible als gestors d’actius tradicionals. A més daixò, els serveis d’inversió automàtica no necessiten que els clients comprin un paquet de serveis per accedir a les eines de gestió de cartera.
Aquesta és una distinció important de molts gestors d’inversions tradicionals.
El canvi en la manera d’invertir que ja ha arribat
Els gestors d’actius tradicionals sovint cobren als inversors tarifes significatives pels seus serveis.
Aquestes tarifes han esdevingut menys raonables amb el creixement rendible i fiable dels serveis basats en dades.
Mentrestant, els serveis d’inversió moderns basats en dades solen ser més eficients a l’hora de triar inversions intel·ligents i cobren tarifes molt més baixes que els administradors tradicionals.
Per tant, els gestors d’inversions tradicionals han d’augmentar el seu atractiu per justificar-ne les taxes més altes.
Això vol dir que han de canviar la manera com operen o els serveis que ofereixen. A Espanya no ho faran perquè no estan preparats.
Evolucionar en la manera d’invertir o morir
Tot això indica que els gestors actius dels actius tradicionals es veuen obligats a evolucionar o morir. Els gestors hauran d’oferir millors rendiments ajustats a risc o baixar preus.
La nova generació d’inversors puja amb més coneixements i més informació per poder comparar. A Espanya com a tot el món, la gestió d’inversions deixarà de ser un vedat privat de caça de la banca.
Apareixeran nous gestors que bateixen els índexs i amb qui podràs invertir conjuntament, i com no, invertir als robo-advisors que repliquen els índexs.
A mesura que els serveis basats en dades creixin en popularitat i demostrin ser més efectius, molts gestors tradicionals perdran la feina i els bancs per als que treballen molt negoci.
Els gestors d’inversió bons, aquells capaços de batre índexs, seran els que sobreviuran, i pels que valdrà la pena pagar comissions més altes que les de gestió passiva indexada amb robots.
I tant és com ho facin, si amb gestió discrecional o sistemàtica, si en dades fonamentals o basades en el preu de cada acció en particular.
I sempre tindran darrere els robo advisors prement a molt baix cost amb el rendiment dels índexs.
Aquells gestors que sàpiguen construir bé carteres, i gestionar bé el risc batent els índexs any rere any seran els que sobreviuran. La inversió basada en el mètode científic ha arribat per quedar-s’hi. I la tradicional es quedarà només amb els millors.
Els que s’ho han guanyat per la seva vàlua. Els que de veritat demostrin que tinguin un avantatge estadístic.
Llegeix les 7 maneres en què els ordinadors et poden ajudar com a inversor.
Quin és el resultat final de gestió d’actius tradicional?
La gestió activa que produeixi bons resultats sobreviurà, l’altra desapareixerà.
Sempre hi haurà, és clar, un percentatge d’inversors que no assabentaran de res, o que per comoditat es deixin engatusar pels bancs de tota la vida.
Suposo que ara el director del centre financer on vaig presentar la meva tesina es mira amb altres ulls la gestió sistemàtica. O potser no, perquè veient la formació que imparteixen veig que res no ha canviat.
La manera de veure el món no es canvia fàcilment.
Seran els inversors els que canviaran o afegiran assignatures i matèries que s’imparteixen als centres financers i no al revés.
Espero de veritat que la gestió tradicional pateixi de veritat, que els donem entre tots i d’una vegada per totes el seu merescut, que els donem el merescut als Banc Sabadell, Banco Santander, CaixaBank, BBVA i tants altres, per tants anys prenent-nos el pèl.
I tu, apostes pel canvi? Comenta a la meva pàgina de FB i fes like si t’ha agradat.