Los factores que principalmente explota la industria para tener una ventaja a la hora de invertir en bolsa son siete.
7 factores para invertir en bolsa:
1 Factor Valor
La base de la inversión en valor es la noción de que las acciones a un precio barato superan las acciones más caras a largo plazo.
El valor tiene varias dimensiones: el precio de las acciones como múltiplo de los beneficios de la empresa, el precio como múltiplo del valor contable y otras relaciones de este tipo.
También se utiliza la comparación de la relación precio-beneficio (P / E) de una empresa con su crecimiento previsto o histórico de los beneficios (ratios PEG).
Los académicos y los inversores difieren en qué medida representa mejor una empresa de valor.
El factor valor tiene una larga historia en la investigación financiera que comenzó en la década de 1930, cuando los académicos desarrollaron una metodología para identificar acciones que cotizan a menos de su valor real.
Sin embargo, el trabajo más conocido sobre el factor valor lo llevaron a cabo Eugene Fama y Kenneth French en su documento de 1992, «The Cross-Section of Expected Stock Returns,» que concluyó que el ratio precio valor en libros era la definición que mejor predice el factor valor.
Las estrategias de selección de acciones se etiquetan como «valor» si contienen filtros que buscan acciones con múltiplos de precio bajos, sea de manera absoluta o relativa, tienen múltiples de precio bajos según las medias históricas o las medias sectoriales / industriales, o tienen múltiples de precio que se comparen favorablemente con el crecimiento histórico o previsto.
2 Factor Crecimiento
La base de la inversión en crecimiento es la noción de que las acciones de empresas que presentan un crecimiento fuerte, constante y prolongado superan las de las empresas de crecimiento más lento.
El crecimiento tiene varias dimensiones, incluidos los aumentos interanuales de las ventas y los beneficios, las tasas históricas (crecientes) de ventas y ganancias a largo plazo y el crecimiento de las ganancias previstos por los analistas a largo plazo.
Las metodologías de selección de acciones se etiquetan como «crecimiento» si buscan acciones con un historial de incrementos de beneficios; buscar niveles mínimos de crecimiento en ventas, beneficios, flujos de caja, etc; o tener un crecimiento de los ingresos previstos.
3 Factor Impulso o Momentum para invertir en bolsa
El factor impulso se refiere a la tendencia de las acciones ganadoras a continuar con un buen rendimiento a corto plazo (de tres a doce meses).
Los académicos identificaron por primera vez la prima de impulso en 1993, cuando Narasimhan Jegadeesh y Sheridan Titman demostraron que la estrategia de comprar acciones que han tenido un buen resultado y vender acciones que lo han hecho mal genera rentabilidades positivas significativas en periodos de tres a doce meses.
Las estrategias de selección de valores se etiquetan como «impulso» o «momentum» si buscan niveles mínimos de fuerza absoluta o relativa del precio, o requieren que el precio de las acciones esté dentro de un porcentaje determinado del máximo de cincuenta y dos semanas.
4 Factor Tamaño
El factor de tamaño capta la tendencia que tienen las acciones de capitalización pequeña a superar en el largo plazo las empresas más grandes.
La capitalización bursátil de una empresa es su precio de la acción actual multiplicado por el número de acciones en circulación. Rolf Banz, Doctorado de la Universidad de Chicago, identificó el factor de tamaño de las acciones estadounidenses en 1981.
La investigación sobre el tamaño salió después de que los economistas Eugene Fama y Kenneth French la incluyeran como un componente clave en su influyente modelo de tres factores.
Los enfoques de selección de valores se etiquetan como «tamaño» si buscan empresas más pequeñas, normalmente con capitalizaciones de mercado inferiores a 2.000 millones de dólares o niveles de ventas anuales relativamente pequeñas.
5 Factor Estimaciones de Ganancias
La inversión basada en estimaciones de analistas busca revisiones en las estimaciones de consenso, así como sorpresas de ganancias (ganancias reales que se desvían de la estimación de consenso).
Los estudios académicos han demostrado que las empresas que han experimentado fuertes revisiones de ganancias al alza, o que han reportado sorpresas significativas en las ganancias, pueden ver un impacto en los precios de las acciones hasta un año.
Las estrategias de selección se etiquetan como «estimaciones de ganancias» si filtran el número de revisiones ascendientes o descendientes de los analistas; el cambio porcentual en la estimación de consenso; y el porcentaje en que los beneficios reportados superan o hacen corto en la estimación consensuada (porcentaje de sorpresa).
6 Factor Dividendo o Rentabilidad
Una estrategia de inversión en dividendos (o rentabilidad elevada de dividendo) incrementa la exposición a empresas que esten infravaloradas y que han demostrado dividendos seguros, estables y crecientes.
La inversión en dividendos es tan antigua como las propias acciones, jugando un papel central en la evolución de las empresas a lo largo de los siglos.
Los innovadores economistas Benjamin Graham y David Dodd llamaron los pagos de dividendos como:
«el propósito principal de una corporación empresarial… Una empresa con éxito es aquella que puede pagar dividendos regularmente y, presumiblemente, aumentar la tasa a medida que pasa el tiempo «.
Benjamin Graham y David Dodd
Las estrategias de selección de acciones se etiquetan como «dividendo» si buscan específicamente acciones que pagan dividendos, así como rendimientos mínimos absolutos de dividendo o acciones que cotizan con dividendos superiores a las medias históricas o las normas sectoriales / industriales.
7 Factor Calidad
El factor calidad se describe en la literatura académica como la captación de empresas con modelos de negocio duraderos y ventajas competitivas sostenibles.
Esta definición se ha ampliado para analizar la rentabilidad de la empresa y el crecimiento y la calidad de la gestión.
El factor calidad ha ayudado a explicar el movimiento de las acciones con un apalancamiento bajo, ganancias estables y alta rentabilidad.
Las metodologías de selección de acciones etiquetadas como «calidad» buscan empresas con registros de ventas o crecimiento de los beneficios consistentes; fuertes rendimientos por acción de forma absoluta o en relación con las medias históricas o las normas sectoriales / industriales; y niveles razonables de deuda.
8 Factor Industria / Sector
La rotación de sectores e industrias es una estrategia de inversión que implica el movimiento de dinero de una industria o sector a otro para intentar batir el mercado.
Las estrategias de selección de acciones etiquetadas como «industria / sector» aíslan explícitamente sectores o industrias específicas.
9 Otros Factores para invertir en bolsa
Hay un conjunto de estrategias de detección especiales que no entran en ninguna de las otras categorías de factores. Big data, inteligencia artificial, predicciones por períodos cortos de tiempo, etc…
Conclusión sobre los principales factores que explota la industria para invertir en bolsa
La industria no para de buscar nuevos factores y mejorar los existentes con un único objetivo, batir el mercado.
Ya sea analizando fundamentales, el precio, el comportamiento del inversor, o todo a la vez, de manera discrecional o sistemática.
Lo importante desde el punto de vista del inversor es que también se puede diversificar la inversión a partir del factor que se explota o se intenta sacar el premium.
En España parece que sólo existe el factor valor de manera discrecional, dejando al inversor con una manera de inversión completamente sesgada. Como si no hubiera otras maneras de explotar las ineficiencias de mercado.
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