Una de les coses més difícils que afronta l’inversor és tenir una visió d’inversió a llarg termini.
Mai res ens separarà. Probablement estarem casats deu anys més.
Elizabeth Taylor, cinc dies abans de presentar el divorci.
El pensament a llarg termini és més fàcil de creure que d’aconseguir. La majoria de la gent sap que és l’estratègia adequada per a la inversió, tenir una bona carrera professional i les relacions personals.
Però el llarg termini és més difícil del que la majoria de la gent s’imagina, per això és més lucratiu del que molta gent suposa.
Tot el que val la pena té un preu i els preus no sempre són evidents.
El preu real del llarg termini (les habilitats necessàries, la mentalitat necessària, el coratge) és fàcil de minimitzar, sovint es resumeix amb frases senzilles com “sigues més pacient”, com si això expliqués per què tanta gent no pot aguantar.
Per poder persistir amb la inversió a llarg termini has d’entendre uns punts.
1 Com més llarg sigui el vostre horitzó temporal d’inversió, més calamitats i desastres experimentareu.
Dir que teniu un horitzó temporal de deu anys no us eximeix de totes les recessions, els mercats baixistes, les caigudes, les sorpreses.
El pensament a llarg termini pot ser una manta de seguretat enganyosa que la gent suposa que els permet superar el dolorós i imprevisible curt termini. El llarg termini és només una col·lecció de tirades curtes que heu de suportar.
2 Amb la teva determinació per la inversió a llarg termini no és suficient.
Els vostres inversors, companys de feina, cònjuges i amics s’han d’inscriure al viatge.
Un gestor d’inversions que perd un 40% pot dir als seus inversors: “Està bé, estem en això a la llarga” i ho creuen. Però és possible que els inversors no s’ho creguin. Llavors, fins i tot si el gestor resulta correcte, no importa: ningú no se’n beneficia.
La raó per la qual molts professionals financers es desvien cap al curt termini és perquè és l’única manera de dirigir un negoci viable quan els clients fugen davant del primer senyal de problemes.
Però la raó per la qual els clients fugen és sovint perquè els gestors han fet un treball tan deficient comunicant com funciona la inversió, quina és la seva estratègia, què han d’esperar com a inversor i com han de fer front a la inevitable volatilitat i ciclicitat
3 La paciència sovint és tossuderia disfressada.
Ara succeeixen gairebé diàriament coses que haurien estat inconcebibles fa només una dècada (dèficits pressupostaris, tipus d’interès, pandèmies, etc.).
El món canvia, cosa que fa que canviar d’opinió no només sigui útil, sinó crucial. Però canviar d’opinió és difícil perquè enganyar-se per creure una falsedat és molt més fàcil que admetre un error.
El pensament a llarg termini pot convertir-se en una crossa per a aquells que s’equivoquen però que no volen canviar d’opinió.
L’única solució és conèixer les poques coses del vostre sector que mai canviaran i posar tota la resta en un dipòsit que necessita constantment actualitzar-se i adaptar-se. Les poques (molt poques) coses que no canvien mai són candidats a pensar a llarg termini. Tota la resta té una vida útil.
4 És difícil saber com reaccionareu davant del declivi.
Si dic: “Com us sentiríeu si les accions cauen un 30%?” probablement us imagineu un món on tot és igual que avui, tret que els preus de les accions siguin un 30% més baixos.
I en aquest món és fàcil dir: “Estaria bé, fins i tot ho veuria com una oportunitat”. Però la raó per la qual les accions cauen un 30% es deu a que hi ha un atac terrorista o que el sistema bancari està a punt d’esfondrar-se o que hi ha una pandèmia que pot matar a tota la seva família.
En aquest context, és possible que us sentiu diferents. Podeu passar d’una mentalitat oportunista a una mentalitat de supervivència. És possible que no tingueu la resistència que us heu imaginat
5 El llarg termini és menys horitzó temporal i més flexibilitat.
Si és el 2010 i dius “tinc un horitzó temporal de deu anys”, la teva data prevista és el 2020. Que és quan el món es va esfondrar. Si era un negoci o un inversor va ser un moment terrible per suposar que el món estava preparat per donar-vos la recompensa que havíeu estat esperant pacientment.
Un horitzó temporal llarg amb una data de finalització ferma pot dependre de l’atzar com un horitzó temporal curt.
Les probabilitats d’èxit s’aprofiten al vostre favor quan barregeu un horitzó de temps llarg amb una data de finalització flexible o un horitzó indefinit.
Ben Graham va dir: “L’objectiu del marge de seguretat és fer innecessària la previsió”. Com més flexibilitat tingueu, menys necessiteu saber què passa després.
I no oblidis mai Keynes:
A la llarga estem tots morts
Keynes
Si t’ha agradat comparteix a les xarxes.