A l’hora d’invertir en fons smart beta o invertir en factors, has de tenir en compte que pots patir mals rendiments durant llarg períodes.
Llegeix [Que és la inversió en smart beta] si no saps en què consisteix.
3 coses has de saber abans d’invertir en factors
Dispersió en els resultats
Invertir en factors té tanta dispersió en els resultats com invertir en diferents actius. Per exemple el factor momentum, invertir en accions que mostren tendència alcista, pot tenir un 30% de resultat diferent a invertir en empreses de baixa capitalització o sigui invertir en el factor talla.
A part, alguns factors tenen la tendència de sofrir grans caigudes, per tant cada manera d’invertir produeix una distribució de resultats diferent.
Per fer-nos la vida encara més difícil, invertint en un mateix factor en diferents països pot comportar-nos uns resultats totalment diferents.
Menys rendiments durant llargs períodes
Quan invertim només en un factor hem de saber que podem obtenir menys rendiment que el mercat en el seu conjunt o que altres factors que haguéssim pogut escollir. I que succeeixi durant un període de temps llarg.
Quan un factor o manera d’invertir no dóna resultats durant un període de temps prolongat, els inversors es mouen cap a alguna cosa diferent.
Venen els fons d’inversió amb menys resultats al pitjor moment, i reassignen el cash als fons que ja han tingut bons resultats. Això es coneix com perseguir rendiments.
Hi ha estudis que demostren que els diners es mouen als factors que han tingut bons rendiments en el passat.
Cada fons o ETF defineix el factor de manera diferent
No et vull complicar la vida però és que aquí entrem en el cor de la gestió de capitals i per tant hem de parlar de com es gestiona, de com definim cada factor o manera d’invertir.
Un altre problema d’invertir en smart beta és que la manera en què penses que estàs invertint pot ser totalment diferent a la que realment s’està fent.
Per exemple, si invertim en el factor valor, hi haurà gestors que ho faran buscant certes característiques de les empreses com per exemple baix PER, però altres potser ho faran buscant baix ràtio preu valor en llibres, o sigui utilitzaran un altre indicador.
Està d’acord en com definir un valor no és únic al factor valor, és un problema de tots els factors.
Per últim, no menys important és la manera en què es ponderen les accions, que acabarà de donar uns resultats totalment diferents.
Per tant la definició, la mesura i la ponderació pot ser totalment diferent entre fons que inverteixen en el mateix factor.
T’ha de quedar clar que la manera en què el gestor del fons o la manera en què l’ETF està definint el factor que està explotant té un impacte molt important en els resultats finals.
Conclusió de la inversió en smart beta o invertir en factors
Si inverteixes en fons smart beta (factor investing) has de tenir en compte que:
- Pots tenir resultats amb rendiments pobres, pitjors que invertint en tot el mercat o en altres factors. També millors, clar.
- Aquests poden ser per períodes de temps prolongats.
- Això et pot fer en desistir d’invertir en aquest factor i canviar en el pitjor moment, invertint en fons que ja han mostrat bons resultats, perseguint rendiments, que et portaran al final a obtenir baixos rendiments. Una manera de resoldre això és invertint en diversos factors a la vegada o en fons o ETFs multifactors. No és res més que invertir en diferents estratègies a la vegada. Si a més es pot fer en diferents geografies millor.
- Si vols invertir només en un factor llavors ja has de fer la teva due dilligence i entendre com es defineix el factor, si estàs a gust amb la definició, i si té suficient evidencia darrere. També has de sentir-te confortable patint grans períodes de baix rendiments en comparació amb altres factors o el mercat en general.
Espero que entenguis, ja arribat en aquest punt, que com a inversor, entendre en què estàs invertit, és tan important com saber perquè estàs invertint.
Tothom que estigui invertit ha d’entendre que algun tipus de factor s’està exposant per obtenir rendiments.
La majoria de fons d’inversió a Espanya inverteixen en el factor valor, cadascun amb les seves definicions i ponderacions personals, i per tant, la majoria d’inversors estan exposats a obtenir les distribucions de resultats que ofereix aquest factor.
Com a inversor has de conèixer, ni que sigui per sobre, els diferents factors o maneres d’invertir, per entendre millor en què estàs invertit, quins resultats són esperables, i així poder diversificar en el tipus de gestió millor.
I tu, ja saps en què inverteixes? O estàs encara intentant esbrinar perquè has d’invertir?
Si t’ha agradat comparteix a les xarxes socials.